进入2026年以来，多家上市猪企2025年业绩预告陆续出炉，利润同比下滑成为普遍现象。而仔猪销售利润的相对坚挺，延缓了产能调整的步伐。

　　根据卓创资讯的监测数据，2025年全国外三元生猪年均交易价格为13.74元/公斤，较2024年同比大幅下降了17.97%。回顾全年走ag真人 ag真人平台势，猪价在1月初触及16.36元/公斤的最高点后便震荡下滑，于10月中旬探至年度最低点10.72元/公斤，年末虽有小幅翘尾，但整体价格中枢下移明显。

　　生猪价格的显著回落，直接冲击了养殖环节的盈利水平。据卓创资讯监测养殖成本推算，2025年全国生猪自繁自养盈利在1月6日达到最高点，为385.42元/头；随后一路震荡下跌，并于10月13日降至最低点，为-311.81元/头。全年盈利平均值仅为74.96元/头，与2024年相比，盈利水平急剧萎缩了78.42%，凸显出行业在价格下行周期中所面临的巨大压力。

　　这一趋势在头部上市企业ag真人国际 ag真人官方平台的业绩预告中也得到了充分印证。牧原股份预计2025年净利润为147-157亿元，同比下降12.20%-17.79%；温氏股份预计净利润为50-55亿元，同比下降40.73%-46.12%。双方均表示，公司生猪养殖成本较上年同期下降，但受市场行情波动影响，生猪销售价格同比ag真人国际 ag真人官方平台出现较大幅度下降，使得公司盈利水平同比有所下滑。

　　在猪价同比显著下滑的背景下，2025年养殖业仍能维持整体盈利，一个至关重要的原因在于饲料成本的下降。饲料支出通常占到生猪养殖总成本的60%左右，因此其价格波动对盈利的影响极为关键。

　　卓创资讯监测数据显示，2025年生猪饲料价格整体下跌，均值为2516.80元/吨，较2024年下降了3.80%，主要得益于豆粕、玉米等主要原料价格的走低。据卓创资讯推算，以养殖125公斤出栏体重为标准，按2.6的料肉比计算，2025年养殖环节的饲料成本较2024年同期下降了约0.52元/公斤。

　　正是这部分节省的成本，在下半年猪价跌至低位时发挥了关键的托底作用，有效缓冲了猪价下跌对利润的冲击，避免了行业陷入更深度、更广泛的亏损。卓创资讯分析师指出，饲料成本的下降是2025年生猪养殖虽有阶段性亏损，但企业整体仍能维持盈利状态的基础性因素。这也揭示了在当前行业周期中，成本控制能力比以往任何时候都更能决定企ag真人 ag真人平台业的生存底线

　　另一个值得关注的现象是，2025年仔猪销售利润成为了行业内部一个相对亮眼的板块。据卓创资讯监测，

　　2025年7公斤仔猪价格先涨后降，年度出栏均价为391.02元/头，同比下滑15.70%。尽管价格下跌，但

　　仔猪销售利润仍达到115.21元/头，显著高于全年74.96元/头的生猪自繁自养平均利润。仔猪能够保持相对较高的利润，主要原因在于国内母猪养殖水平的持续提升，生产性能和效率不断优化。目前行业优秀母猪场的PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）已达到33头以上，全国平均水平也在26头左右。

　　这种“仔猪利润高于育肥利润”的结构，促使许多头部企业增加了仔猪的外销量，将其作为一个重要的利润来源。同时，可观的仔猪利润也提振了母猪场的经营信心，减缓了淘汰低效产能的积极性，从而导致2025年行业产能去化速度相对缓慢。4

　　基于对当前存栏结构和成本趋势的分析，市场机构对2026年的行业盈利前景持谨慎态度。

　　卓创资讯预测，2026年生猪饲料成本仍有下降空间，市场生猪供应预计仍将较为充沛，猪价难以出现明显上涨。

　　进入二季度末，随着出栏量阶段性减少，届时猪价可能企稳回升，带动养殖端重新回到盈利区间。

　　全年来看，预计2026年生猪自繁自养盈利平均值为-12.97元/头，意味着行业整体将在盈亏平衡线附近艰难徘徊。