①生猪价格周环比下降0.8%。本周六，全国生猪价格14.2元/公斤，周环比下降0.8%，生猪价格继续震荡。涌益咨询（7.18-7.24）：全国90公斤内生猪出栏占比3.38%，维持低位；50公斤二元母猪价格1628元/头，周环比持平，同比下降0.2%；规模场15公斤仔猪出栏价542元/头，周环比持平，同比下降20.4%；②生猪均重降至128.48公斤。涌益咨询（7.18-7.24）：全国出栏生猪均重128.48公斤，周环比下降0.35公斤，较2023年、2024年同期分别高8.42公斤、3.09公斤；150kg以上生猪出栏占比5.14%，周环比下降0.02个百分点，较2023、2024年同期分别高0.82个百分点、高0.14个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.25元/斤、0.51元/斤，周环比小幅波动；③农业部座谈会延续发改委政策，聚焦产能、二育和均重。发改委

　　生猪政策持续严格落实生猪政策，本周三农业农村部也召开了推动生猪产业高质量发展座谈会，延续了发改委政策思路，提出严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。国家统计局数据，二季末全国能繁母猪存栏量4043万头，较一季末仅小幅增加4万头，较2024年末下降35万头；6月全国5月龄以上的中大猪存栏量月环比下降0.8%；6月牧原股份能繁母猪存栏量343.1万头，已连续两个季度下降；6月主要上市猪企出栏均重较5月下降，其中，牧原出栏均重环比下降2.3公斤至129.5公斤，温氏环比下降1公斤至123公斤，大北农（控股公司）环比下降1.5公斤至125.9公斤，大北农（参股公司）环比下降3.1公斤至123.3公斤，立华股份环比下降3.7公斤至123.2公斤。我们判断7月全国能繁母猪存栏量有望步入下降趋势，2026Q2生猪价格预计重新进入上行通道，2026年ag真人国际 ag真人官方平台生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025年；④估值处历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。根据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,949元、温氏股份2,594元、新希望2,733元、德康农牧

　　3,141元、天邦986元、正邦3,857元、巨星2,775元、神农5,493元、京基2,900元、东瑞3,067元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。白羽鸡产品价格止跌回升，黄羽肉鸡养殖继续亏损

　　①白羽鸡产品价格止跌回升。2025年第29周（7.14-7.20），父母代鸡苗价格46.11元/套，周环比下降0.3%，同比下降8.9%；父母代鸡苗销量169.13万套，周环比增长14.3%，同比增长12.3%。本周五，鸡产品价格8540元/吨，周环比ag真人国际 ag真人官方平台上涨1.7%，同比下降10.1%；主产区鸡苗均价1.93元/羽，周环比上涨40.9%，同比下降37%。2024年12月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于3-6月从法国少量引种，后续引种需密切跟踪；②黄羽肉鸡养殖继续亏损。2025年第28周（7.7-7.13）：黄羽在产祖代存栏155.1万套，处于2021年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1381.4万套，处于2023年以来同期高位；黄羽父母代鸡苗销ag真人 ag真人平台量141.5万套，处于2021年以来同期最高；黄羽全国商品代毛鸡均价12.98元/公斤，成本14.09元/公斤，仍处于亏损状况。7月25日，三黄鸡均价15.4元/公斤，周环比跌0.2%，同比跌13.9%；7月23日，青脚麻鸡均价4.5元/斤，周环比涨2.3%，同比跌15.1%。

　　25/26年全球玉米、小麦库消比预测值环比下降，大豆环比上升①25/26全球玉米库消比预测值处14/15年以来最低。USDA7月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比18.5%，同比下降1.1个百分点，环比下降0.2个百分点，处14/15年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会7月报：24/25年玉米结余量从6月227万吨大幅上调至7月337万吨，25/26年结余量预测值维持346万吨不变，较24/25年小幅上升9万吨；②25/26全球小麦库消比预测值处15/16年以来最低。USDA7月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比25.5%，同比下降0.5个百分点，环比下降0.2个百分点，处15/16

　　年以来最低水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比上升0.1个百分点。USDA7月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比20.5%，同比下降0.6个百分点，环比上升0.1个百分点。中国农业部市场预警专家委员会7月报：25/26年结余量预测值259万吨，同比降192万吨，预测值与6月持平。

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