周观察：生猪龙头2025Q2利润高增，犊牛价格持续上行牛周期景气有支撑上市猪企陆续发布2025年半年度业绩预告，2025Q2利润高增持续兑现。2025年7月9日以来上市猪企陆续发布半年度业绩预告，牧原股份2025H1归母净利润预计102-107亿元(同比+1129.97%~+1190.26%)，其中2025Q2归母净利润预计57-62亿元(同比+77.95%~+93.53%)，2025Q2实现生猪出栏2425.2万头(+48.08%)，截至2025年6月公司完全成本已降至12.1元/公斤以内。生猪龙头出栏同比高增，持续推动成本下降，有望穿越周期实现盈利，当前时点进入业绩预告密集披露期且2025Q3行业生猪供给存在阶段性缺口，生猪板块有望获得持续正向催化。

　　2025Q3生猪供给收缩有望驱动猪价持续上行。据涌益咨询，截至2025年7月13日，全国生猪均价14.69元/公斤，周环比-0.25元/公斤，同比-4.13元/公斤。截至2025年7月10日，涌益样本生猪出栏ag真人 ag真人平台均重129.03公斤/头，周环比+0.39公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.20元/公斤（周环比持平）。2025年7月1-10日行业二育栏舍利用率52%，环比-2pct，同比-7pct。7月生猪供给收缩传导已至，行业均重抬升同时肥猪仍存在溢价反映散户大猪夏季高温前置出栏但市场大猪供给仍紧平衡，屠宰量收缩同时二育进场谨慎反映屠宰收缩并非二育分流所致而是供给实质收缩。预计猪价震荡消化后中枢或进一步抬升。

　　肉牛存栏环比下降，犊牛价格持续上行，牛周期景气度有支撑。截至2025年7月11日，我国牛肉批发价63.56元/公斤，较6月同期环比-0.08%，同比+4.51%。My steel样本2025年5月肉牛存栏环比-2.33%，7月11日犊牛价格29.81元/公斤，同比+26.37%，持续上行创2024年以来新高。犊牛价格上行及肉牛存栏环比下降对2025下半年及2026年牛价形成支撑，牛周期景气延续。

　　基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。

　　饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。

　　消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

　　本周上证指数上涨1.09%，农业指数上涨1.09%，与大盘持平。子板块来看，禽养殖板块领涨。个股来看，国投中鲁（+61.13%）、正虹科技（+15.06%）、金河生物（+11.15%）领涨。

　　本周价格跟踪（7.4-7.11）:本周牛肉、豆粕、糖等农产品价格环比上涨