2024年，对于饲料行业来说，犹如一场严峻的考验，因下游养殖业的去产能影响，整个行业经历了“量价齐降”的局面，营收规模显著收缩。然而，值得注意的是，尽管饲料产品价格下滑幅度大于原料价格，饲料产品的毛利率却有所回升。这一现象引发了行业内外的广泛关注和讨论，尤其是在后疫情时代，饲料行业的未来发展将如何演绎，成为了各方热议的线年饲料行业的整体表现

　　根据统计数据显示，2024年饲料行业的整体营收规模明显收缩，尤其是在肉禽料以外的其他饲料品种中，产量普遍同比下滑。具体来看，猪料方面，由于2023年国内能繁母猪的持续去产能，导致2024年生猪存栏持续下降，这直接影响了生猪出栏量和猪料需求的同步下滑。

　　相对而言，肉禽料的表现却有所不同，随着肉禽养殖规模的不断提升，肉禽料的需求逆势增长。与之形成对比的是，蛋禽料方面，由于养殖盈利的持续低迷，部分养殖企业选择由采购全价料转为采购预混料后自配饲料，造成蛋禽料的产量有所下滑。反刍料方面，因国内牛羊肉及牛奶的价格持续低迷，养殖亏损严重，反刍饲料的需求也大幅下降。水产料则受到国内水产行情持续低迷的影响，养殖户的饲料需求继续下滑，全国水产料的产量已连续两年同比下滑。

　　在这样的背景下，中小型饲料厂的退出与规模化饲料企业的逆势扩张，共同推动了饲料行业整体规模化程度的进一步提升。2024年，全国年产10万吨以上的规模饲料生产厂合计产量在全国饲料总产量中的占比达到了61.8%，比上年提高了0.7个百分点。目前，年产百万吨以上的规模饲料企业集团已有34家，行业CR10（前十企业市场份额集中度）由2023年的48%进一步提升至51%。

　　在上市饲料企业的业绩表现方面，2024年共计16家上市饲料企业中，有11家的营收规模出现了同比下滑；而在毛利率方面，得益于原料价格的下滑幅度更大，12家企业的归母净利润呈现出同比正增长。这一现象说明，尽管整体市场环境严峻，但部分企业通过有效的成本控制和市场策略，仍然实现了盈利。

　　具体到饲料业务，有12家企业的饲料业务营收规模同比出现下滑，而随着养殖业务的兴起，饲料营收的占比也明显下降。从毛利的角度看，有8家企业的饲料业务毛利率出现不增反降的情况，这表明在饲料行情低迷的背景下，企业选择通过价格战来稳定市场。此外，受饲料营收下滑的负面影响，有14家企业的饲料业务毛利同比下滑。

　　进入2025年，随着养殖行情的逐步回暖，下游养殖规模ag真人中国官方 ag真人入口的提升，饲料需求整体呈现上行趋势。从原料端来看，自年初起，国内玉米和豆粕的价格均出现了明显的上涨趋势，给饲料企业带来了较大的成本压力。根据上市饲料企业2025年第一季度的业绩表现，养殖需求的增长以及原料成本的上涨共同推动了饲料行情的量价齐升，从而带来了营收规模的同比增长。

　　另一方面，随着玉米及豆粕价格的反弹，饲料产品价格有望在低位回升，进而推动饲料的营收及业绩同比增长。对于养殖业务而言，预计2024年年中之后的生猪补栏压力将在2025年得到释放，全年生猪出栏量预计将大于2024年，而生猪整体均价则有可能低于2024年。这一趋势叠加饲料价格的低位反弹，预计2025年养殖业绩将比2024年有所下滑，从而影响饲料企业的整体业绩。如果生猪价格的低迷状态持续，2025年第二季度起，饲料企业的业绩可能会出现明显的同比下滑。

　　总体来看，2024年饲料行业在经历了严峻考验之后，逐渐展现出复苏的迹象。2025年将是行业转型和调整的重要一年，饲料企业需在不断变化的市场环境中寻找新的发展机遇。对于投资者和市场参与者而言，深入分析市场动态、把握行业趋势，将是实现价值投资的重要策略。