开源证券股份有限公司陈雪丽,朱本伦近期对海大集团002311）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：生猪业务贡献利润，海外饲料增长亮眼》，给予海大集团买入评级。

　　2024年饲料业务营收912.02亿元，同比-4.95%，毛利率9.74%，同比+1.21pct。2024年公司饲料销量2652万吨(含内部养殖耗用量210万吨)，同比增长约9%，市占率进一步提升。分品种ag真人中国官方 ag真人入口看，2024年禽料ag真人中国官方 ag真人入口外销量1265万吨，同比+12%，猪料外销量564万吨，同比-3%，水产料外销量585万吨，同比+11%，反刍料及其他等饲料外销量28万吨。猪料同比下滑主要系生猪养殖的中小散户存栏下降，猪料有效市场空间萎缩。分地区看，2024年公司国内饲料外销量2206万吨，同比+5%，海外饲料外销量236万吨，同比+40%，其中水ag真人 ag真人平台产料外销量同比增长25-30%，禽料外销量同比增长50%。

　　2024年公司生猪出栏600万头，养殖业务营收188.26亿元，同比+21.52%，毛利率18.28%，同比+12.05pct。公司持续聚焦生猪养殖团队能力建设和轻资产模式创新，团队管理能力和专业能力进一步提升，综合养殖成本取得明显改善。2024年动保业务营收8.46亿元，同比-22.73%，毛利率56.48%，同比+6.96pct，动保业务盈利能力上行。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券雷轶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.12%，其预测2025年度归属净利润为盈利47.18亿，根据现价换算的预测PE为19.24。

　　该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.6。